心瑋醫療 (6609.HK)
心瑋醫療（6609.HK）開始招股，招股日期為8月10至8月13日，預計將於8月20日正式掛牌上市，最高發行價為每股171港元。聯席保薦人為高盛與中金公司，截止2020年12月最後交叉融資估值為33.79億元人民幣。
公司概況
心瑋醫藥，全稱上海心瑋醫藥科技股份有限公司，成立於2016年，是中國領先的神經介入醫療器械廠家，覆蓋從研發到生產及銷售全商業環節，產品主要為治療腦卒中（俗稱「中風」）及降低其死亡率，致力於重新定義腦卒中的治療及預防規範。目前公司已有23款商業化產品，其中4款缺血性腦卒中治療器械已獲得NMPA（國家藥品監督管理局）批文，形成支架取栓術的完整產品套裝，另外有9款產品在今年計劃將得到商業化，10款在2025年前商業化，下圖為主要產品研發狀況。
財務狀況
心瑋醫療在2020年第一季度正式開始商業化行動，從成立到商業化開始之前無任何收入。2020年實現營收1456萬元，淨虧損2.1億元，2019年同期淨虧損為7549萬元，虧損還在持續擴大，截止2021年前3月，公司淨虧損4129萬元，相比去年同期上漲350%。公司負債在2020年第四季度有顯著改善，資產負債比由28%降至10%。雖然已有產品開始商業化，但是隨著更多產品的研發與商業化推進，未來一段時間內公司虧損可能會擴大，這將取決於公司已商業化產品銷售水平及未商業化產品研發進度。
市場分析
腦卒中，又名中風，是最常見的威脅生命的顱內血管疾病。在中國，腦卒中的發病率高且為主要原因，2019年，中國腦卒中患者數量全球第一，為1480萬人。
中國的神經介入手術數由2015年的42,900台至2019年的124,100台，正在以30.6%每年的增長數快速上升，而這一數字預計在2030年將達到210萬台。而與之相關的神經介入醫療器械市場規模也同樣由2015年的29億元人民幣發展到了2019年的60億元人民幣，年化復合增長20%。
而目前國內80%以上的神經介入醫療器械依然來自國外進口，預計未來質優價廉的國產器械可以逐漸獲得市場青睞，將與進口產品展開強有力的競爭，預計在2030年國產神經介入醫療器材市場份額可達到57%
融資歷史
公司共經過5輪融資，最後一輪發生在2020年10月23日，融資後公司估值約為33.8億元人民幣。
相關風險
公司為醫療科技企業，目前尚未盈利且至2021年第一季度公司虧損為300%。
公司可能面臨實驗失敗，又或是產品無法商業化，導致於某一產品先前投資無法收回的風險，且研發週期具有不確定性。
同時，由於COVID-19的風險依然持續存在，公司在實驗過程中招募志願者等環節可能受到阻礙導致試驗週期的延緩。
公司也面臨來自其他公司關於專利權的法律訴訟風險，可能導致產品無法商業化。
